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冷轧四季度或遇“寒冬”

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发布时间:2022-07-02 03:21:11 来源:乐虎体育 作者:乐虎体育官方入口

  2021年前三个季度冷轧板卷产量大幅增加,虽然今年限产政策加严,但是由于钢厂利润叠加下游终端消费需求等因素,其产量整体呈现增长趋势;月均同比增长30-100万吨左右。从第4季度冷轧产量预估看,随着利润下降限产限电的增加,整体产量水平将会呈现同环比下降,预期产量大概同比下降7%-10%。消费端方面,今年整体四季度消费或将呈现同比大幅下降,环比三季度或将缓慢回升。那么问题来了,今年第4季度冷轧板卷价格又将如何运行呢?笔者将从基本面出发,进行分析来得出问题答案。

  2021年3季度冷轧价格整体呈现平稳上涨,高位震荡格局,供需矛盾较上半年有较为明显的体现,尤其是8月份矛盾表现较为突出。

  首先供应端来看,下半年限产政策加严,由图二不难看出第3季度冷轧产量呈现整体下行趋势。具体月份来看,7月和8月虽然冷轧产量呈现缓慢下降趋势,但减幅较小,进入9月份后限产限电的增加,冷轧产量降幅尤为明显。综上所述,第3季度冷轧供应端整体呈现下降趋势,9月份供应下降加大。

  首先汽车行业第3季度产销同比大幅回落。一方面马来西亚疫情加剧导致车规级芯片生产供应紧张,企业芯片短缺现象进一步加剧,另一方面,国六排放法规切换造成的短期市场波动影响货车需求,商用车产销因而延续了快速下降趋势。

  家电行业:第3季度家电出口环比大幅回落。受美国宽松货币刺激消费政策的影响,上半年,家电出口市场需求被严重透支,此外,海运费、原材料价格大幅上涨,家电行业承压,第3季度三大家电出口均出现回落,其中,空调下降最为明显,6月份,空调出口544万台,8月份为236万台,减少308万台。但在9月份,由于国外市场备货“黑五”和“圣诞节”销售旺季,家电出口环比8月有少量回升。

  制门行业:由于第三季度房地产和基建行业投资速度放缓,累及制门行业产销量回落,另外,7-8月基建和房地产受高温、台风、暴雨等恶劣天气影响,施工速度放缓。

  综上所述,消费端来看:7月和8月本就为传统消费淡季,今年情况更为特殊。汽车缺芯片问题在7月和8月表现尤为明显,而在8月1日冷系产品出口取消退税政策正式实施,8月冷轧出口量大幅回落。因此,在8月份的消费端减量明显要高于供应端的减量,供需矛盾在8月份表现尤为突出。9月份来看,供应端继续呈现下降趋势,而消费则开始缓慢复苏,供需矛盾有所缓和。与此同时,根据Mysteel冷轧库存调研数据表明:9月份全国冷轧库存与去年同比基本持平,也间接表明目前全国冷轧市场供需处于一个相对紧平衡的状态,高价位得以支持。因此整个9月份的冷轧价格呈现高位窄幅震荡格局。

  就2021年第4季度来看,在粗钢平控与能耗双控的政策导向的大背景下,预计10月份冷轧产量将会大幅下降,或将会是全年产量的低点。随着钢厂检修的结束,平控的目标逐步完成,那么在11月份和12月份产量势必会回升。据贸易商反馈,各大钢厂10月份定期货打折现象严重,也间接佐证了这一点。

  就第4季度市场资源流通量来看,首先9月和10月钢厂产量大幅下降,所以10月和11月份市场流通资源势必大幅减少。而11月份钢厂产量回升,预计12月份市场流通资源也将增量。整体来看,第四季度冷轧供应端整体大幅下降,预期同比下降7%-10%左右。

  汽车行业:汽车的芯片供给紧张有望在11-12月得到边际缓解,四季度汽车产量环比回升。据Mysteel调研,第四季度汽车缺芯将得到边际缓解,汽车产量环比有所回升,但汽车芯片短缺状况仍将持续到2022年,预计第四季度汽车产量增长幅度较小,在去年高基数基础上,同比增长继续为负,另外,商用车受国六排放法规切换销量仍不理想,预计2021全年汽车产销量同比为负增长。因此, 汽车行业消费端会在第4季度有所回升,但回升空间有限。

  家电行业:第四季度家电制造季节性恢复,产销有所回升。第四季度家电制造业迎来季节性恢复,且遇“双十一”销售旺季,叠加家电企业为应对中国传统春节消费旺季备货计划,产量将环比回升,但整体增量有限,主要由于国内房地产前景不容乐观,抑制了家电需求;出口方面,海外市场已经趋于饱和,市场需求上半年已严重透支,销售旺季备货也在9月份已经完成,且国际运费持续上涨和原材料价格高企,家电企业利润被严重压榨,出口积极性下降。不过近期受限电政策的影响,家电企业生产速度放缓。 整体而言,下半年家电行业整体呈现下降趋势,但下降幅度和速度较为缓慢。

  制门行业:制门行业和房地产竣工面积成正相关,第4季度房地产竣工面积或将同环比大幅下降。与此同时,制门产成品同环比预期大幅下降, 此行业对冷轧消费需求也将大幅减少。

  综上所述,首先汽车、家电和制门三大行业,更新换代周期较长,整体消费预期呈现下降的趋势较为明显。就第4季度来看,冷系产品消费需求同比去年也将呈现下滑,但环比第3季度将会有所回升,回升空间有限。

  从供应端来看,11月和12月产量或将有一定的回升,当前库存与去年同期持平处于高位。下游消费来看,第4季度消费将同比去年呈现下滑,但环比第3季度将有所回升,空间有限。综合来看,预期10-11月将会呈现一个加速去库的趋势,但是目前看来10月份的去库速度缓慢,表现不理想,供需矛盾逐渐凸显。

  虽然国庆节后冷轧价格小幅推涨,但明显情绪面推涨力度有限。对于价格目前预期相对偏高,在供需紧平衡状态逐步调整成供需宽松的情况下,价格有向下调整的空间。

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